主持人：昨日大盘在汽车、石化、医药等个股的带领下继续了节前的反弹。同时上证指数收盘点位离年线仅有13个点。目前大盘能否重返年线之上并持续反弹？

　　反弹高度有限，主流热点逞强

　　南方证券蔡恩伟：综观市场发展方向，由于“非典”造成的很多不确定因素促使短期股指反弹在犹豫中徘徊反复。我们认为，市场的决定性因素取决于政策面和基本面，“非典”因素只不过加速了市场下跌的短期效应，市场的中期调整力量仍然来自于股市的内在因素。

　　根据技术走势判断，上证指数已经从去年底开始进入了一个长期的反弹周期。目前，上证指数1649点阶段性高点标志着股市已经走完了这一反弹周期的第一阶段，接下来市场将要对一季度的行情作一次调整。短期看，节前的快速下跌只是完成了本次调整的初段，而现在的反弹只是对前期快速下跌的短期休整，其反弹目标位置大致在股指的20日均线左右，也就是上证指数1560点一线，这个位置也是本次反弹的二分之一位；若市场有较大利好政策支持，则反弹的最高位置不会超过上证指数1590点一线。从时间上看，本周末可能是本轮反弹的一个拐点。虽然市场反弹高度有限，但今年行情的特别之处在于机构的盈利模式发生了改变。经过现实走势的洗礼，“抓住主流热点，力争跑赢大势”已经成为主流机构的共识。目前市场上的主流热点已经非常明确，银行、汽车、电力能源板块中的蓝筹股已经是市场主力重点控盘的对象，而其它无业绩支撑的大多数个股已经被沦为平仓对象，这种局势有可能在后市会越演越烈。当整个市场彻底明白这个道理后，这才是主力机构功成隐退之时。投资者当前的任务是不必对股指的涨跌太过于斤斤计较，尽快调整持股结构才是关键所在。

　　在主力资金推动下，大盘将出现持续反弹局面

国都证券研究中心王明德：在行情发展被疫情打乱后，股指从1649点开始，一周多时间内恐慌性下跌176点，跌幅超过10%，这种下跌应该说本身就具有非典型性，是一种在突发事件影响下的非正常下跌，跌幅已经远远超过了技术面要求。正因如此，最近几日股指在技术面因素与主流资金意愿共同影响下连续出现了反弹走势，技术指标得到了一定程度的修复，市场人气也有所恢复。对于反弹性质的认识以及反弹高度的预期，我们认为应该从以下几方面考虑。

　　首先，从基本面来看，导致大盘下跌的直接原因是“非典”疫情的扩散，因此疫情控制的进展情况也就顺理成章的成为左右大盘走势的最直接因素。我们注意到，“五一”期间经过接近两周的休市后，“非典”疫情已经出现了明显的下降势头，数据显示内地疫情正在进入平稳下降阶段，这无疑为股指的恢复性上涨提供了机会。此外，经历了较长时间的“非典”宣传后，民众的恐慌情绪目前已经大大缓解，恐慌情绪给市场造成的影响也正在降低，这也为股指反弹创造了有利的机会。

　　其次，从技术面情况看，股指在年初从1311点展开的反弹本来在4月中旬已经渐入佳境，当时汽车、金融、钢铁、石化等主流板块渐次启动，成交量也持续放大，市场大有变反弹为反转的势头。无奈的是关键时刻“非典”爆发，疫情彻底打乱了市场固有的涨跌节奏，行情被迫中断。但需要指出的是，如果光从技术面考察的话，在股指放量突破年线已经得到确认的情况下，股指出现深跌并跌破年线的概率事实上是非常小的。从目前情况来看，经过数日反弹后股指已经再度逼近年线，如果疫情继续好转的话，股指在进一步蓄势后收复年线可以说是志在必得。

　　最后，从主力资金动向来看，以基金、券商为代表的主力机构前期已经大规模介入大盘蓝筹股，目前决无全身而退的可能，将行情推向深入是主力资金唯一的选择。从最近几日的反弹热点来看，汽车、金融、电力等大盘蓝筹股仍是行情发展的主线，这进一步证实了主力资金持久作战的意图。在恐慌情绪逐步散去的同时，大盘在主力资金推动下出现持续反弹局面完全可以预期。

　　反弹高度在1580—1590点一带可能性较大

长城证券徐文峰：五一节前市场出现快速深幅调整，此次调整的原因主要来自于以下几个方面：首先，SARS疫情的影响；其次，盘中分歧加大，由于部分绩优蓝筹成长股的短期涨幅较大，部分前期做多的机构有获利回吐的要求；第三，前期汽车、金融、钢铁三大主流板块短期涨幅较大，在技术上存在较强的调整要求。从近期状况来看，SARS疫情已经得到了较好的控制，开市前一天（5月11日）全国和北京市的新增患者人数仅为69人和42人，比节前有较大幅度的下降，对于市场人气的恢复起到了重要的作用。据研究，SARS对于我国宏观经济的影响约为1.8个百分点，我国全年GDP增长仍可保持在7.6％的水平，有利于股市的进一步走好。从节后第一个交易日的大盘表现来看，由于导致市场调整的主要因素已经得到较好的化解，市场走势较为喜人，不仅前期主流板块汽车、金融、钢铁继续活跃，而且热点有所扩散，电力板块和部分业绩有较大增长的石化个股走强，对于市场保持强势提供了有力的支持。

　　总体而言，节前的快速调整延长了局部牛市的时间。从周一盘面表现来看，两市大盘全天走势较为稳健，也为行情的持续走好奠定了良好的基础，在汽车、金融、钢铁三大板块在经历了快速调整之后继续保持强势，并且电力、石化板块已经开始启动的情况下，初步判断反弹的时间有望延续到5月下旬至6月上旬。关于反弹的高度，笔者认为，由于此次调整的时间尚不够充分，加上电力板块属于防御性板块，增长潜力与汽车、金融、钢铁板块相比相对有限，而石化板块由于个股差异较大，受外界影响较大，持续走强的难度较大，因此电力石化板块的后市表现将逊色于前期的汽车、金融、钢铁板块，因此反弹到前期高点2/3位，即反弹的高度在1580—1590点一带可能性较大。